La autoridad monetaria cerró el mes con una compra de USD 70 millones este viernes, consolidando una racha de 97 días consecutivos con saldo positivo en el mercado de cambios. Con un acumulado anual que ya supera los USD 9.700 millones, el BCRA cubrió más del 97% del piso fijado para todo 2026 en el marco de una fuerte reactivación de las colocaciones corporativas y el desembolso del FMI.
Una racha histórica apuntalada por la pax cambiaria
El Banco Central de la República Argentina (BCRA) extendió su racha compradora en la última rueda de mayo al absorber USD 70 millones en el Mercado Único y Libre de Cambios (MULC). Con esta intervención, la entidad encadenó 97 jornadas consecutivas con saldo favorable —fruto de los esquemas de liquidación coordinados con bancos, empresas del sector privado y organismos públicos—, marcando la tercera serie más prolongada de compras netas desde el año 2023. El único bache del año se registró el pasado 2 de enero, mientras que el pico de absorción diaria tuvo lugar el 10 de abril con un ingreso de USD 457 millones.
Si bien las primeras semanas de mayo mostraron un ritmo moderado, con compras diarias que se ubicaban por debajo de la línea de los USD 100 millones, el flujo de divisas experimentó una marcada aceleración en el tramo final del mes. En los últimos cinco días hábiles, el Central retuvo USD 761 millones, llevando el resultado mensual consolidado a un ingreso de USD 2.596 millones.
De acuerdo a un informe de la consultora Portfolio Personal Inversiones (PPI), los números de los últimos dos meses configuran un piso auspicioso para las reservas:
“Con la cosecha gruesa recién comenzando a desplegar plenamente sus flujos, abril y mayo probablemente estén marcando un piso para las compras del Central de cara a los próximos dos meses, cuando la estacionalidad todavía seguiría jugando a favor”.
Desde el Palacio de Hacienda convalidaron este diagnóstico, señalando que el grueso de los dólares provenientes de la liquidación del sector agroexportador fuerte aún no impactó de lleno en la plaza, lo que otorgaría un colchón de liquidez adicional y mayor margen de maniobra operativa para el corto plazo.
Saldo de compraventa de dólares en el mercado que efectúa el BCRA
Coordinación de pasivos y proyecciones de Bausili para 2026
Los números del primer tramo del año muestran que el BCRA ya ejecutó el 97,5% de la meta de acumulación de divisas prevista para todo el año fiscal, habiendo embolsado USD 9.751 millones desde la implementación del esquema monetario vigente desde enero. Durante el primer trimestre, el crecimiento neto de las reservas se vio acotado por las recurrentes demandas de divisas por parte del Tesoro Nacional para cancelar compromisos financieros de la deuda pública.
Para esterilizar el impacto de las compras sin convalidar un salto inflacionario, la conducción del BCRA optó por la emisión de pesos no esterilizados, mientras que el Tesoro actuó como aspiradora de ese excedente de liquidez mediante la colocación sistemática de títulos de deuda en moneda local. De cara al cierre de 2026, las proyecciones trazadas por el presidente del BCRA, Santiago Bausili, supeditan el saldo neto anual a una banda de entre USD 10.000 millones y USD 17.000 millones, dependiendo de la velocidad de liquidación de las exportaciones y de la demanda genuina de pesos en la economía doméstica.
A este flujo comercial se sumará el regreso de las provincias y las grandes corporaciones al mercado internacional de crédito. Según datos del estudio Invecq, las emisiones de Obligaciones Negociables (ON) en el exterior superarían los USD 3.200 millones en las próximas semanas. «Luego del freno en las emisiones durante febrero y marzo por la volatilidad internacional, el mercado retomó dinamismo. En mayo las colocaciones ya superan los USD 1.600 millones, superando todo el registro de abril», detallaron los analistas.
Las reservas brutas tocan máximos, pero enfrentan el pago del Bopreal
La combinación del saldo comprador del MULC y el ingreso formal del desembolso de USD 1.000 millones por parte del Fondo Monetario Internacional (FMI) —tras la aprobación de la segunda revisión del acuerdo de Facilidades Extendidas por USD 20.000 millones— catapultó las reservas brutas del BCRA hasta los USD 48.191 millones al cierre de la jornada bursátil del viernes. El incremento implicó un salto diario de USD 320 millones y una recomposición mensual de USD 3.708 millones, consolidando el nivel de activos brutos más elevado para la autoridad de Reconquista 266 en los últimos siete años.
No obstante, las arcas del Central sufrirán un impacto inmediato debido al cumplimiento del cronograma financiero de los títulos emitidos para la deuda comercial. Antes de que concluya la semana, el Ejecutivo deberá girar cerca de USD 1.020 millones para saldar el pago del 34% del capital remanente del Bopreal Serie 3, sumado a un 3% en concepto de intereses fijos. Este compromiso de pago en moneda dura neutralizará prácticamente la totalidad del saldo positivo que había generado el último desembolso del organismo de crédito internacional.
Evolución de las reservas internacionales 2019-2026
